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恒天溢價25%收購貝因美20%股權
2014-09-12

       9月8日,貝因美嬰童食品股份有限公司發布公告稱,新西蘭最大的乳制品企業恒天然(Fonterra) 將斥資36.8億元人民幣收購貝因美20%股權。恒天然擬以要約收購的方式增持貝因美逾2億股份,要約收購價每股18元。按停牌前最后一個交易日貝因美14 .36元的股價計算,此次恒天然收購價溢價約25%。至此,這單行業內備受關注的乳企深入合作案例終于有了實質性的突破。

  收購完成后,貝因美的控股股東仍為貝因美集團。恒天然與貝因美計劃在澳大利亞共同組建一家合資公司,貝因美持有51%股份。該合資公司將購買恒天然在澳大利亞目前所擁有的達潤(Darnum)制造工廠,為恒天然和貝因美制造嬰幼兒配方奶粉、基粉等產品,預計總投資為2億澳元。

  此外,雙方還將進一步探討在中國共同投資建設牧場、產品的總代理協議、未來的合作擴展、優先合作權等合作事項。

  據AC尼爾森數據,貝因美是目前中國嬰幼兒奶粉市場前五大品牌中,僅有的一家國產品牌。而恒天然在國際市場中一直扮演著原料供應商的角色,也是中國奶粉原料的最大供應商。

  公告稱,貝因美希望引進一名乳制品行業的全球戰略投資者,以進一步增強其業務;而恒天然集團在全球牛奶和乳制品采集、加工和銷售方面占據全球領先地位,并希望和一家領先的中國嬰幼兒乳品企業建立長期的戰略合作關系。

資深乳業專家宋亮表示,銷售模式本土化的不足,市場和渠道的不甚靈活是這家新西蘭巨頭的顯著短板。他認為,“恒天然最好的辦法就是尋找到專業度高、在渠道上又有明顯優勢的本土企業進行合作,貝因美是不錯的選擇。”

  而對于經歷了三易主帥、主營業務下滑的貝因美來說,引入恒天然這樣的巨頭,也不失為一個不錯的選擇。宋亮認為,貝因美與恒天然的合作,能夠保證其獲得價格低廉、供應穩定的生產原料,從而使其在競爭中具有成本優勢。“今年奶粉價格進入拐點,未來價格整體進入下行通道,未來兩到三年市場將進入拉鋸戰,比拼的是企業綜合實力。”

  不過,業內人士認為,兩者的合作結盟,短期內不會對國內的嬰幼兒乳粉企業格局形成沖擊。


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